有色金属是顺周期板块吗（是昙花一现还是王者归来）

时髦的不止信创，今年以来，有色板块也一路狂飙。Wind数据显示，年初至今，中证800有色、有色金属指数均上涨14%，跑赢医药、传媒等行业指数，大幅领先上证指数、沪深300、双创等大盘宽基指数。（数据来源：Wind，2023.1.3-2023.2.7）

数据来源：Wind，2023.1.3-2023.2.7

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有色到底包含什么？

狭义的有色金属是指铁、铬、锰三种金属以外的所有金属。广义的有色还包括稀土、硅等非金属材料。

因此，有色金属是所有制造业的基础，也是整个制造行业产业链的上游。

有色有明显的顺周期属性，与经济运行趋势保持同步，当经济表现好的时候，制造业欣欣向荣，将大大提振有色金属相关企业的业绩。

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有色金属板块的上涨与哪些因素有关？

国外方面，美国经济强于市场预期，软着陆概率大，通胀缓解，同时美国劳动力市场仍然强劲，市场对美联储三月停止加息的预期有所升温，推动金价上涨。

国内方面，1月PMI重回扩张区间，体现经济回暖势头比较强劲，经济实现较好开局。向前看，中国经济或已站在内生性复苏的起点，而中国是有色金属的需求大国，中国经济复苏也会对有色金属价格上涨形成推动作用。

此外，政策面上，1月28日，我国商务部会同科技部等部门关于《中国禁止出口限制出口技术目录》修订公开征求意见的意见反馈正式截止，目录中，稀土提炼、加工、利用技术赫然在列。现阶段，中国对全球稀土产业具备全面的控制力，分别在储量、矿产量、冶炼和磁材供应方面占全球的37％、60％、94％和93％。（数据来源：商务部）

（上述观点仅代表当前观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。基金管理人对提及的板块/行业不做任何推介。）

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后市怎么走？

关于有色金属后市可能怎么走，中信保诚基金指数团队也从各细分子版块给出了他们的观点：

工业金属方面：受海外宏观因素影响，铜铝本期价格大幅上行。基本面角度，国内方面，铜节前需求端走弱，持续累库行情，供给端因需求疲弱而减产；铝由于贵州地区维持停槽，供给受限，但由于需求端疲软，持续累库行情。宏观层面，国内地产政策融资端暖风持续、以及经济复苏的预期，或将利好工业金属需求端；海外美国通胀持续回落，弱美元给工业金属价格带来支撑。整体而言，工业金属宏观整体偏多，性价比突显。

能源金属方面：今年供给或有望缓慢释放，淡季来临需求端略显疲软，市场情绪和预期均走弱，锂价仍偏弱运行。

贵金属方面：美国12月CPI数据同比增速有所收窄。通胀缓解叠加上周公布的偏弱的制造业PMI数据，强化美联储放缓加息预期，推升黄金价格。美国加息放缓叠加黄金避险需求，贵金属仍具上行动力。

(以上内容仅为当前观点，不作为任何投资建议或承诺)

写在最后

有色是一个比较典型的顺周期板块，受经济波动影响较大，投资者可以根据自身的投资偏好和风险承受能力进行配置。

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